財聯(lián)社10月15日訊（記者 夏淑媛）長城人壽的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整可謂一波三折。繼2021年5月擬釋放不超過1/3的股比引進戰(zhàn)略投資人無果后，長城人壽近期又發(fā)生股權(quán)被出讓和司法拍賣事宜。

(資料圖)

10月12日，繼股東中國二十二冶集團將其所持有的3000萬股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所二次掛牌不足一個月，二股東中民投資本管理有限公司（以下簡稱“中民投資本”）所持有的2.69億股長城人壽股權(quán)，又在阿里拍賣資產(chǎn)平臺被拍賣，評估價3.23億元，起拍價2.27億元。

據(jù)了解，此次被拍賣的股權(quán)占長城人壽總股本4.86%，以此簡單推算，長城人壽最新估值為66.5億元。自2005年成立以來，長城人壽在17年發(fā)展中多次伴隨中小股東更迭，歷經(jīng)多次增資仍不改“缺血”窘境，高管也幾經(jīng)換血。

長城人壽2.69億股股權(quán)遭司法拍賣，起拍價2.27億元折價3成

根據(jù)阿里拍賣資產(chǎn)平臺公示信息，長城人壽的2.69億股股權(quán)將于2022年11月18日10時第一次拍賣，參與競拍者需繳納2400萬元保證金，競價周期為3天。

這筆股權(quán)評估價為3.23億元，起拍價為2.27億元，約為評估價的70.2%。截至發(fā)稿，該拍賣已引來近487人次圍觀，尚無人報名。

據(jù)悉，長城人壽這筆被拍賣的股權(quán)持有人為中民投資本，是長城人壽的19家股東之一。

透過長城人壽二季度償付能力報告來看，中民投資本一共持有長城人壽13.44%股權(quán)。其中，被拍賣的2.69億股僅占長城人壽總股本4.86%，目前該筆股權(quán)因融資租賃合同糾紛已被上海金融法院凍結(jié)。

值得注意的是，除了4.86%股權(quán)遭遇司法拍賣，小股東眾多的長城人壽長期飽受股權(quán)分散融資之困，多家股東因聚焦主業(yè)或清償債務(wù)問題擬清倉退場，但是一直難覓買家。

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露公告顯示，長城人壽股東中國二十二冶集團擬將全部所持0.54%的3000萬股股權(quán)進行出讓。據(jù)悉，這筆股權(quán)在2020年就曾

以7520萬元轉(zhuǎn)讓底價出讓。

事實上，出清長城人壽股權(quán)并非只有中國二十二冶集團一家。2021年8月16日，長城人壽股東中建二局第三建筑工程也將其全部持有的3000萬股股份，占0.54%的股權(quán)進行轉(zhuǎn)讓，但直至掛牌期滿項目終結(jié)仍未尋到接盤方。

2018年11月-2019年9月，某公司在北京金融資產(chǎn)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓長城人壽11.78%股權(quán)。彼時，盡管北京金融資產(chǎn)交易所公開信息未明確點明轉(zhuǎn)讓方身份，但從持有長城人壽11.78%股權(quán)、注冊地在廈門等線索來看，皆指向第三大股東—廈門華信元喜投資。目前，該筆股權(quán)尚處于質(zhì)押狀態(tài)。

2017年，完美世界曾兩度掛牌轉(zhuǎn)讓長城人壽0.27億股股權(quán)，占比0.96%，但同廈門華信元喜投資一樣至今仍未脫手。

值得注意的是，2021年5月，長城人壽在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，擬釋放不超過1/3的股比引進戰(zhàn)略投資人，截止目前尚無后續(xù)進展。

增資引戰(zhàn)無果而終，今年5月，長城人壽又以大宗交易的方式在二級市場買入中國天楹個股5805.58萬股，每股交易價格為4.53元，交易總額2.6億元。根據(jù)長城人壽公告，中國天楹存在在未來12個月內(nèi)可能持有長城人壽5%以上股權(quán)，雙方構(gòu)成以股權(quán)為基礎(chǔ)的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

大成律師事務(wù)所專業(yè)人士分析稱，被出售的股權(quán)占比小，難以對公司經(jīng)營層面產(chǎn)生話語權(quán)，性價比不足，愿意接手的企業(yè)自然也就相對較少。

此外，受國際復(fù)雜環(huán)境及經(jīng)濟周期影響，目前保險業(yè)增長乏力，未來經(jīng)營存在諸多不確定性，股東回報水平及盈利預(yù)期有所降低。同時，在目前的環(huán)境下，要找到一家既有雄厚資金實力，又能夠完全符合監(jiān)管導(dǎo)向和股東資質(zhì)的投資者并非易事。

17年9次增資不改“缺血”窘境，擬未來5年完成集團架構(gòu)沖刺IPO承壓

公開資料顯示，長城人壽成立于2005年，設(shè)有個險、收展、經(jīng)代、團險、銀保和網(wǎng)銷六個業(yè)務(wù)渠道。截至2020年末，公司內(nèi)勤員工近2200余人，銀保/經(jīng)代/續(xù)收外勤2300余人，個險代理人隊伍突破2.3萬人。

目前，公司共有19家股東，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散。主要股東中，北京華融綜合投資、北京金昊房地產(chǎn)和北京金融街投資集團3家為一致行動人，實際控制人為北京市西城區(qū)國資委，合計持有長城人壽50.69%股權(quán)。

中民投資本與北京金牛創(chuàng)新投資中心（有限合伙）、北京金羊創(chuàng)新投資中心（有限合伙）3家為一致行動人，合計持有長城人壽18.43%股權(quán)。

涌金投資控股、國金鼎興投資兩家為一致行動人，合計持有其4.25%股權(quán)。

資料來源：長城人壽2022年二季度償付能力報告。

歷經(jīng)17年發(fā)展，長城人壽從初始注冊資本3億元升至55.32億元，其間至少歷經(jīng)9次增資。在股東多輪更迭中，長城人壽高管也幾經(jīng)換血。

2014年長城人壽原總經(jīng)理董利平擔(dān)任新任董事長，聘請職業(yè)經(jīng)理人王巍任總經(jīng)理。僅一年之后，長城人壽首任掌門人王功偉便重歸舊位，原任總經(jīng)理王巍擔(dān)任董事。

2016年變化再起，長城人壽的創(chuàng)立元老之一，此前擔(dān)任長城人壽黨委書記的胡國光則成為出任長城人壽的新任董事長。

2017年1月，董事長劉世春因調(diào)任北京金融街集團，辭去董事長職務(wù)，監(jiān)事長胡國光因達到退休年齡也辭去職務(wù)，金融街控股副總經(jīng)理呂洪斌出任總經(jīng)理。

2017年，趙建新赴長城人壽擬任常務(wù)副總裁兼總精算師一職，直到2020年4月劉衛(wèi)平走馬上任，長城人壽總經(jīng)理一直空缺。

今年2月，原長城人壽總經(jīng)理劉衛(wèi)平不再擔(dān)任該職務(wù)，由王玉改擔(dān)任該公司臨時負責(zé)人。

從經(jīng)營業(yè)績來看，長城人壽在業(yè)務(wù)規(guī)模及價值效益方面并不突出。年報數(shù)據(jù)顯示，2016—2018年，長城人壽凈利潤分別為-5.19億元、-7.23億元、-15.71億元。

2019—2021年，長城人壽現(xiàn)扭虧，連續(xù)3年實現(xiàn)盈利，凈利潤分別為1.15億元、1.35億元、1.49億元。

不過，從2022年上半年經(jīng)營業(yè)務(wù)來看，雖然長城人壽實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入79.31億元，較去年同期增長29.3%。但增收不增利，公司上半年凈虧損4.32億元。截止2022上半年年末，長城壽總資產(chǎn)663.13億元，核心償付能力充足率103.05%、綜合償付能力充足率163.26%。

考慮到一些分類監(jiān)管要求與償付能力掛鉤，一些業(yè)務(wù)要求綜合償付能力充足率達到120%或150%以上才能開展，實踐中保險公司對償付能力充足率安全的要求會比底線高，長城人壽目前仍面臨增資補血壓力。

對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，長城人壽在2021年的引資路演報告中透露。2021—2025年，公司將開啟“新翼工程”，實現(xiàn)總資產(chǎn)過千億元、營業(yè)收入超300億元，進入穩(wěn)定盈利期，價值類新單期交保費增長2倍，跨入壽險前30名，具備上市條件，基本完成保險集團架構(gòu)搭建。

關(guān)鍵詞 長城人壽 股權(quán)結(jié)構(gòu)