受納入港股通的利好影響，3月13日，港股的衛(wèi)龍（09985.HK）高開(kāi)高走，暴漲超15%，收?qǐng)?bào)11.6港元/股，公司市值達(dá)272.7億港元。自去年年末上市以來(lái)，公司股價(jià)始終處于震蕩態(tài)勢(shì)，本次大陽(yáng)線上攻，不知是否會(huì)迎來(lái)一波上行趨勢(shì)？

(資料圖)

在衛(wèi)龍帶動(dòng)下，不少休閑食品個(gè)股紛紛上揚(yáng)，良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）大漲6.7%，勁仔食品（003000.SZ）漲超4%。

衛(wèi)龍?zhí)柗Q“辣條一哥”，公司由劉衛(wèi)平、劉福平兩兄弟1999年在河南省漯河市創(chuàng)立，發(fā)展一直穩(wěn)健，旗下的辣條產(chǎn)品稱得上90后們的童年記憶。2021年5月，衛(wèi)龍完成Pre-IPO輪融資，由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、騰訊等跟投，陣容相當(dāng)豪華。直到2022年年末，衛(wèi)龍才終于如愿以償，敲開(kāi)了港股資本市場(chǎng)的大門(mén)。

以2021年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，衛(wèi)龍?jiān)谥袊?guó)辣味休閑食品行業(yè)市場(chǎng)份額達(dá)到6.2%，是第二名的3.9倍，遙遙領(lǐng)先，該行業(yè)呈現(xiàn)典型的“大行業(yè)、小公司”的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2021年我國(guó)新增辣條相關(guān)企業(yè)分別為226家、577家、745家、870家、565家，現(xiàn)存辣條相關(guān)企業(yè)在快速增加，比如知名品牌三只松鼠早在2015年就開(kāi)始布局辣條生產(chǎn)線，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。

而衛(wèi)龍有望憑借品牌優(yōu)勢(shì)發(fā)展壯大，市占率有望進(jìn)一步提升。公司與許多中小雜牌的食品企業(yè)相比，特別注重產(chǎn)品質(zhì)量與安全，建立了行業(yè)最大的質(zhì)檢中心，采用制藥車(chē)間才使用的10萬(wàn)級(jí)潔凈廠房標(biāo)準(zhǔn)，全自動(dòng)智能化生產(chǎn)產(chǎn)品。衛(wèi)龍背后的衛(wèi)生、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，才是支撐其品牌形象的重要因素。

營(yíng)銷(xiāo)方面，公司也是得心應(yīng)手，曾邀請(qǐng)過(guò)趙薇、楊冪代言旗下產(chǎn)品，之后衛(wèi)龍更是騷操作不斷，從與暴走漫畫(huà)合作推出暴漫大辣條，再到模仿電影《逃學(xué)威龍》拍攝惡搞視頻，熱點(diǎn)蹭得飛起。2016年7月，衛(wèi)龍甚至還曾請(qǐng)來(lái)當(dāng)時(shí)的網(wǎng)絡(luò)紅人張全蛋，進(jìn)到衛(wèi)龍食品車(chē)間直播《辣條是如何煉成的》，以此來(lái)打破網(wǎng)友對(duì)衛(wèi)龍辣條衛(wèi)生安全的質(zhì)疑。

根據(jù)招股書(shū)，2022年上半年衛(wèi)龍的辣味調(diào)味面制品業(yè)務(wù)（也即“辣條”）貢獻(xiàn)主要營(yíng)收，其占比近60%，蔬菜制品（魔芋爽、風(fēng)吃海帶）分部快速增長(zhǎng)，營(yíng)收占比約36%。曾經(jīng)公司被指產(chǎn)品單一，患有辣條依賴癥，現(xiàn)如今，持續(xù)放量的魔芋爽有望復(fù)制辣條的成功成為又一個(gè)大單品，助力公司多元化布局，打造第二成長(zhǎng)曲線。

2019年至2021年，衛(wèi)龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別是33.85億元、41.2億元、48億元，同期凈利潤(rùn)分別是6.58億元、8.19億元、8.27億元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有所放緩，但還比較穩(wěn)健。然而到了2022年上半年形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收達(dá)22.61億元，同比小幅下滑，其凈利潤(rùn)更是由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額為2.61億元。

公司表示虧損原因是由于投資有關(guān)的一次性的以股份為基礎(chǔ)的付款所致。另一方面，疫情的管控對(duì)衛(wèi)龍的主要消費(fèi)場(chǎng)景有明顯拖累，導(dǎo)致2022年上半年業(yè)績(jī)有所下降。

光大證券認(rèn)為，休閑零食具備沖動(dòng)性消費(fèi)屬性，疫情影響導(dǎo)致部分消費(fèi)場(chǎng)景缺失，零食企業(yè)階段性承壓。但隨著防疫政策優(yōu)化，線下人流量的恢復(fù)，休閑零食的消費(fèi)場(chǎng)景修復(fù)疊加零食企業(yè)改革成效持續(xù)顯現(xiàn)，衛(wèi)龍的業(yè)績(jī)端有望進(jìn)一步釋放彈性。

不僅如此，近期不少休閑食品、零售企業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，投資者也可一窺端倪。其中，永輝超市發(fā)布了今年1-2月業(yè)績(jī)快報(bào)，經(jīng)初步核算，公司兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.2億元左右，同比增長(zhǎng)約70%，此外，安井食品發(fā)布公告稱，今年1-2月公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.8億元左右，同比增長(zhǎng)約37.4%。伴隨著疫情放開(kāi)，不管是傳統(tǒng)零售超市，還是休閑食品，似乎都迎來(lái)了久違的曙光，未來(lái)業(yè)績(jī)能否持續(xù)回暖，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

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