世界今日報丨凈利漲近3倍，鋰價跌超50%，贛鋒鋰業(yè)能否再續(xù)輝煌？

來源：英為財情時間：2023-03-30 20:49:48

在資源為王的時代，2022年鋰電池上游的鋰礦、鋰鹽產(chǎn)品價格瘋狂飆漲，在這場勢潮中，上游鋰礦企業(yè)成為了最大的獲益者。

3月29日，鋰業(yè)巨頭——贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ，01772.HK）公布了2022年業(yè)績報告，成績相當(dāng)耀眼。

【資料圖】

期內(nèi)，該公司營收418.2億元，同比增長274.68%；歸母凈利潤達(dá)到205.04億元，同比增長292.16%；毛利率大增10個百分點(diǎn)到49.5%；凈利率微增0.4個百分點(diǎn)到48.92%。

不過，從單季度看，贛鋒鋰業(yè)第四季度單季的業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)“滑鐵盧”。期內(nèi)，公司營收142.1億元，同比增長245.89%，環(huán)比增長7.92%；歸母凈利潤為57.09億元，同比增長107.17%，但環(huán)比降低了24.3%；毛利率和凈利率均降至全年最低點(diǎn)，分別環(huán)比降低了13.83和19.48個百分點(diǎn)至37.03%和38.52%。

這主要是自去年12月以來，鋰鹽價格開始進(jìn)入下行通道，截至目前鋰電池材料價格已跌超50%，贛鋒鋰業(yè)等鋰礦企業(yè)的盈利能力被大幅削弱。

邁入2023年，贛鋒鋰業(yè)能否再續(xù)輝煌？

01鋰礦企業(yè)“暴賺”

贛鋒鋰業(yè)的兩大業(yè)務(wù)主要是鋰系列產(chǎn)品（碳酸鋰、氫氧化鋰）和鋰電池系列產(chǎn)品（消費(fèi)電池、儲能電池、動力電池三類電池，及后續(xù)退役鋰電池的回收）。公司已形成垂直整合的業(yè)務(wù)模式，業(yè)務(wù)貫穿上游鋰資源開發(fā)、中游鋰鹽深加工及金屬鋰冶煉、下游鋰電池制造及退役鋰電池綜合回收利用。

其中，鋰系列產(chǎn)品業(yè)務(wù)是贛鋒鋰業(yè)拳頭產(chǎn)品，其2022年營收達(dá)到345.8億元，收入占比為82.68%；利潤占比更是高達(dá)93.73%；毛利率達(dá)56.11%，同比增加8.35個百分點(diǎn)。

鋰電池產(chǎn)品的前景非?？捎^，其中，儲能電池業(yè)務(wù)已成為贛鋒鋰電最重要的電池業(yè)務(wù)之一。2022年，贛鋒鋰電全年已實現(xiàn)超6GWh動力/儲能出貨量；產(chǎn)能方面，預(yù)計2023年最高將達(dá)到12GWh年化產(chǎn)能。不過，從盈利角度看，贛鋒鋰業(yè)的鋰電業(yè)務(wù)尚未達(dá)到獨(dú)當(dāng)一面的程度。

除了贛鋒鋰業(yè)，融捷股份、天齊鋰業(yè)、天華超凈等鋰礦企業(yè)2022年業(yè)績均呈現(xiàn)“大幅增長”的態(tài)勢。

具體來看，融捷股份歸母凈利潤為24.4億元，同比增速高達(dá)34.73倍，毛利率增加24.05個百分點(diǎn)至52.06%。天華新能歸母凈利潤為65.86億元，同比增長6.23倍；毛利率增加13.34個百分點(diǎn)至64.44%。

對于鋰礦企業(yè)來說，其盈利能力與鋰價走勢息息相關(guān)。

據(jù)行情數(shù)據(jù)顯示，2022年碳酸鋰為代表的鋰鹽產(chǎn)品供需持續(xù)緊俏，價格一路走高。以電池級碳酸鋰價格為例，年初價格約28萬元/噸，年中一度突破60萬元/噸，較2021年初漲幅超10倍。

02業(yè)績“紅利”能維持多久？

從底層邏輯來看，鋰電材料價格最終還是取決于供需格局。

此前因新能源汽車終端需求激增，碳酸鋰供應(yīng)受限，于是市場價格一路飆升，引發(fā)眾企業(yè)蜂擁進(jìn)場，集體擴(kuò)充產(chǎn)能。

據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，中國42家碳酸鋰廠家2022年度總產(chǎn)量約34.29萬噸，較上年的23萬噸同比增長48.84%。

在這個情況下，上游礦企率先吃到了一波紅利，業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。

進(jìn)入2023年，終端新能源汽車“低迷”開局，需求增速明顯放緩，動力電池廠商以去庫存為主，市場觀望情緒濃厚。疊加碳酸鋰新增產(chǎn)能的逐漸釋放，市場供需緊張情況得到緩解，碳酸鋰價格開始一路向下。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，3月30日部分鋰電材料報價繼續(xù)下跌，以電池級碳酸鋰為例，其已從年初高處超56萬元/噸跌至當(dāng)前的25.9萬元/噸。短短三個月時間，價格直接腰斬。

可以預(yù)見，隨著碳酸鋰價格的大幅下挫，2023年，大部分的鋰礦企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)勢必會有所減弱，贛鋒鋰業(yè)也難逃波及。