財聯(lián)社3月24日訊（記者 黃靖斯）打新早已告別穩(wěn)賺不賠時代，全面注冊制下，更要求投資者要“穩(wěn)健打新”。由此，“一鍵打新”在方便投資者同時，也顯現(xiàn)了負面性。就在3月24日，中證協(xié)發(fā)出通知，規(guī)范券商APP的“一鍵打新”功能。

《關于進一步規(guī)范證券公司APP“一鍵打新”功能的通知》中，對券商明確提出三方面要求：

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一是完善風險信息提示。包括向投資者充分揭示網(wǎng)上申購風險、增加風險提示頻次、優(yōu)化資金凍結告知程序、以書面形式訂立開通“預約申購”協(xié)議。

二是優(yōu)化APP選擇功能設置。賦予投資者在申購數(shù)量、取消申購資金預凍結、取消預約申購指令等方面充分的選擇權。

三是細化新股申購頁面提示。健全新股基本面介紹，確保投資者切實、全面了解擬申購新股的相關情況。

中證協(xié)要求，證券公司應當按照上述要求于4月10日前完成APP“一鍵打新”功能規(guī)范工作，并通過協(xié)會數(shù)據(jù)報送系統(tǒng)報送完成情況。協(xié)會將組織抽查，并對未完成公司予以處理。

從《通知》的要求看，中證協(xié)規(guī)范“一鍵打新”功能的主要基于兩大出發(fā)點，一是全面注冊制下加強對投資者的保護，二是不打破原有規(guī)則前提下的便利措施。中證協(xié)表示，在當前全面實行注冊制的背景下，股票發(fā)行定價更為市場化，證券公司在提供新股申購服務時，加強風險提示、更加注重保障投資者的知情權和選擇權尤為重要。

中證協(xié)最新規(guī)范對投資者未來“一鍵打新”帶來哪些影響？對券商相關業(yè)務又意味著什么？據(jù)記者了解，《通知》發(fā)布后，多家券商網(wǎng)金部門對中證協(xié)要求進行了全面解讀。

比如海通證券第一時間成立專項工作小組，由數(shù)字金融部組織業(yè)務和技術部門進行評估，提交各客戶端改造需求，將第一時間滿足協(xié)會要求。

新規(guī)在湘財證券內部也引發(fā)關注，公司相關負責人認為，中證協(xié)的出發(fā)點是對盲目打新的修正，引導市場理性投資，對投資者提供有力保護的同時，也對證券公司的服務提出了更高的要求。

對“一鍵打新”功能立三大規(guī)矩

投資者保護無小事，尤其是在全面注冊制新股不敗已成過去式的情況下。

中證協(xié)表示，各證券公司通過上線APP“一鍵打新”功能為投資者參與新股申購提供了便利。但是，不少投資者反映證券公司APP“一鍵打新”存在風險提示不夠全面具體、投資者申購選擇權較為單一、資金凍結告知不充分等問題，對投資者權益保障不夠充分。

為有效解決投資者訴求，加強投資者權益保護，中證協(xié)在最新的《通知》中，從完善風險信息提示、優(yōu)化APP選擇功能設置、細化新股申購頁面提示三大方面對券商APP“一鍵打新”功能做出明確規(guī)范。

在風險提示方面，中證協(xié)提出四點要求：

一是證券公司應當向投資者充分揭示新股網(wǎng)上申購各環(huán)節(jié)的潛在風險，特別是提醒投資者關注市場波動下的投資風險。

二是增加風險提示頻次，原則上應當在投資者登錄該功能頁面、申購日當天、中簽結果公布后三次提示風險。

三是通過 APP 消息推送、短信、電話等多種方式優(yōu)化資金凍結告知程序。投資者同意預凍結資金的，在預凍結前應當提前向投資者發(fā)送預通知，在資金解凍以及劃付完成后也應及時告知。未與投資者明確約定或未征得投資者同意的，不得擅自凍結客戶賬戶資金。

四是開通“預約申購”功能前應當與投資者以書面形式訂立協(xié)議，并在協(xié)議中明確提示該功能項下可能存在的風險。

在投資者的選擇權上，《通知》要求，證券公司應細化和統(tǒng)一“預約申購”功能，賦予投資者自主選擇權或取消申購資金預凍結的權利，同時充分提示資金不足、申購失敗的后果及責任；允許投資者手動輸入擬申購的新股數(shù)量，充分保障投資者在新股申購過程中的選擇權。APP 應當支持投資者在預約申購后、申購指令到達交易所前，取消預約申購指令。

在頁面提示上，健全新股基本面介紹，包括但不限于股票名稱、發(fā)行價格、發(fā)行市盈率、行業(yè)市盈率、公司經(jīng)營業(yè)務、可比公司及所在行業(yè)發(fā)展情況等，確保投資者切實了解擬申購新股的情況。

全面注冊制下規(guī)范打新正當其時

3月23日晚，擬在A股主板上市的中重科技、登康口腔IPO發(fā)行價格出爐。這也是全面注冊制實施以來，首批確定發(fā)行價格的主板新股。根據(jù)發(fā)行安排，首批主板注冊制新股將在下周一（3月27日）網(wǎng)上申購。這就意味著，中證協(xié)今日發(fā)布“一鍵打新”規(guī)范正當其時。

打新是券商APP當中投資者最常用的功能之一。根據(jù)交易所《首次公開發(fā)行股票網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行實施細則（2016年修訂）問答》，已中簽的投資者不可依據(jù)個人意愿放棄認購新股，必須按照中簽結果履行交收義務。結算參與人應當及時對投資者資金賬戶內的新股認購資金進行凍結或扣款，并根據(jù)凍結或扣款結果進行放棄認購數(shù)據(jù)的申報。

按照交易所的規(guī)定，新股中簽結果將在T+2日公布，而投資者需要確保其資金賬戶在T+2日日終具有足額的新股認購基金。T+3日，中國結算對認購資金進行交收處理，將認購資金劃入主承銷商資金交收賬戶。

因此，如果投資者中簽，在T+2日收盤時賬戶中必須要有足夠的資金，否則就會視為放棄認購。

而放棄認購要付出的代價是，投資者連續(xù)12個月內累計出現(xiàn)3次中簽（包括新股、新債）但未足額繳納認購資金情形的，將被列入限制申購名單，自其最近一次放棄認購次日起的180日（含次日）內不得參與網(wǎng)上新股、新債申購。

為避免資金不足而導致打新失敗，部分券商相繼在APP中上線中簽資金預凍結功能，且中簽資金預凍結一旦成功，凍結資金將不能申請解凍。據(jù)記者了解，此前，也有券商因向客戶發(fā)出“新股中簽不得棄股”的硬性規(guī)定，引發(fā)行業(yè)廣泛關注。

值得注意的是，中證協(xié)今日《通知》當中對中簽資金預凍結環(huán)節(jié)進行了規(guī)范，比如優(yōu)化資金凍結告知程序，不得擅自凍結客戶賬戶資金，應當賦予投資者在取消申購資金預凍結等方面充分的選擇權。有券商網(wǎng)金人士認為，這意味著投資者可自助取消預凍結的功能，券商也要給投資者這個選擇權。

優(yōu)化“一鍵打新”功能，券商已積極行動

那么，“一鍵打新”新規(guī)對于投資者和券商而言分別帶來哪些變化？

海通證券認為，對投資者而言，打新不再“無腦”，需要提高自主意識，收益預期也將發(fā)生變化。對于券商而言，則需提高站位，緊跟監(jiān)管要求，保護投資者的合法權益，向投資者充分揭示風險，了解打新業(yè)務，掌握必要的金融產(chǎn)品知識。

對于投資者的影響，投行人士王驥躍也提醒，投資有風險，決策需謹慎。打新也是投資，也有風險?！爸靶鹿善瓢l(fā)率低，普通投資者一鍵打新，中簽如中獎。注冊制下，投資者應該認真研究新股的信披文件，自主決策是否參與打新，不能再無腦打新了。”王驥躍表示。

如何通過“一鍵打新”功能的優(yōu)化，進一步維護投資者合法權益？

海通證券表示，公司將從三方面進行調整。一是更加充分和深入揭示網(wǎng)上申購風險，優(yōu)化和完善打新風險協(xié)議，提供專業(yè)的投資者教育內容；二是完善網(wǎng)上申購功能體驗，讓投資者可以更自主設置一鍵打新及預約打新條件，及便捷的撤銷操作；三是全面細化新股申購頁面，提供詳盡的新股基本面資料，提示用戶閱讀新股詳情，在充分了解公司的前提下，完成下單。

湘財證券相關負責人也提到，要正視的是，投資者“一鍵打新”的需求是真實存在。重點在于回歸客戶真正的訴求和痛點，可以考慮從投顧服務的角度，進行產(chǎn)品或工具包裝，從新股的精耕分析、要素拆解、新股日歷、咨詢服務等方面，從功能型轉為服務型的“打新助手”。

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