財(cái)聯(lián)社2月24日訊（編輯 楊斌）23日，商丘公交停運(yùn)事件被公開爆出，持續(xù)發(fā)酵，當(dāng)?shù)爻峭镀脚_的經(jīng)營與負(fù)債情況也引起了關(guān)注。作為商丘市最大的平臺公司，商丘發(fā)展投資集團(tuán)有限公司于今日上午特意召開了投資人線上交流會。針對償債壓力的擔(dān)憂，該公司回應(yīng)稱，盡管一年內(nèi)有110億元的債券到期，但其已做好了償債的安排。

“公交停運(yùn)風(fēng)波”背后，工資拖欠近5個(gè)月

(資料圖片)

2月23日，商丘公共交通有限公司（簡稱“商丘公交”）在其公眾號上發(fā)布3月1日暫停運(yùn)營公交線路通知。通知表示，受疫情沖擊、新能源補(bǔ)貼政策調(diào)整、財(cái)政補(bǔ)貼不到位等多重因素疊加影響，導(dǎo)致公司虧損十分嚴(yán)重，經(jīng)營異常困難，員工工資、社保金拖欠，無力支付，車輛充電電費(fèi)、車輛保險(xiǎn)等無資金購買，已經(jīng)無法繼續(xù)承擔(dān)老百姓出行的公益性事業(yè)和民生工程。

該通知發(fā)布后反響強(qiáng)烈，發(fā)出后不久，商丘公交刪除了上述停運(yùn)的通知。隨后發(fā)布最新通告：商丘公交將克服困難，確保公交不停運(yùn)，不影響公眾出行，此前發(fā)布的公告對社會造成的不良影響，深表歉意。

財(cái)聯(lián)社記者23日致電商丘公交，對方回復(fù)：“目前公交和城郊線都是正常運(yùn)行，主要受影響的是市內(nèi)公交，城郊線基本沒有影響。我們工資從去年10月就開始拖欠，現(xiàn)在已經(jīng)欠薪5個(gè)月了?！?/p>

區(qū)域內(nèi)平臺商丘發(fā)投緊急召開投資人交流會

商丘公交停運(yùn)的事件引起了債券投資者對商丘當(dāng)?shù)刎?cái)政和融資環(huán)境的擔(dān)憂，商丘市城投公司的經(jīng)營與負(fù)債情況引起投資者關(guān)注。2月24日上午，河南省商丘市最大的城投-商丘市發(fā)展投資集團(tuán)有限公司（簡稱“商丘發(fā)投”）緊急召開線上交流會，解答投資者關(guān)切的問題。

公開資料顯示，商丘發(fā)投曾在2020年躋身全國百強(qiáng)城投。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，2022年三季度末，商丘發(fā)投資產(chǎn)總額1320億元，資產(chǎn)負(fù)債率62%，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入75億元。

商丘發(fā)投近年承擔(dān)了市內(nèi)多個(gè)棚改項(xiàng)目，深受市政府支持。據(jù)上述交流會披露，2022年市財(cái)政局總共給商丘發(fā)投注入資本金6.72億；另通過股權(quán)劃轉(zhuǎn)的方式，劃給商丘發(fā)投三個(gè)公司，合計(jì)股權(quán)價(jià)值約90億。市領(lǐng)導(dǎo)考慮城投整合，正在對相關(guān)情況作積極摸底。

商丘公交是2006年成立的民營企業(yè)。針對上述公眾號通知中提到的“財(cái)政補(bǔ)貼不到位”，交流會提到，2016-2022年財(cái)政發(fā)放給公共交通的補(bǔ)貼累計(jì)有7億元。近三年，商丘公交的財(cái)政補(bǔ)貼是按約定到位的。至于為何會把公益性質(zhì)的公交運(yùn)營交給民營企業(yè)，以及公交停運(yùn)事件的最新進(jìn)展等關(guān)鍵問題，交流會沒有進(jìn)一步的信息透露。

交流會披露，商丘發(fā)投與商丘公交無股權(quán)關(guān)系，也沒有業(yè)務(wù)上的往來。

年內(nèi)到期債券110億，“631計(jì)劃”安排償債

中債資信對商丘發(fā)投最新的評級為AA+。截至2022年三季度，公司總負(fù)債826億元，有息負(fù)債645億元。公司目前有存量債券27只，規(guī)模合計(jì)145.7億元。其中私募債119.70億元，占比82.16%。據(jù)企業(yè)預(yù)警通，公司一年內(nèi)到期的債券余額有40億元。若考慮子公司的債券，交流會上接近商丘發(fā)投的人士披露，則一年內(nèi)到期的債券規(guī)模有約110億元。

圖：商丘發(fā)投集團(tuán)存量債券剩余期限分布

（數(shù)據(jù)來源：企業(yè)預(yù)警通，財(cái)聯(lián)社整理）面對短期還款壓力，該人士介紹，公司會根據(jù)債券到期時(shí)間，按照預(yù)定計(jì)劃，作新債發(fā)行安排。該計(jì)劃稱為“631計(jì)劃”：即提前6個(gè)月謀劃償債資金的來源，提前3個(gè)月確定資金的情況，提前1個(gè)月資金到位。目前，商丘發(fā)投在手的批文額度有90億元（包含子公司），正在申報(bào)的有50億元。

據(jù)企業(yè)預(yù)警通，商丘發(fā)投在集團(tuán)層面近一年無重大負(fù)面輿情，但在2022年10月，集團(tuán)子公司日月新城因未按約定使用募集資金、未提前披露募集資金用途變更公告，違反銀行間債券市場相關(guān)自律管理規(guī)則，受到到交易商協(xié)會自律處分。中證鵬遠(yuǎn)、中誠信國際都關(guān)注到了商丘發(fā)投集團(tuán)重要子公司受到債券業(yè)務(wù)自律處分的事件。

公司最近發(fā)行的債券是“23商丘發(fā)展SCP001”，票息3.98%，規(guī)模6億元，債券期限0.49年,由鄭州銀行主承。該債券于2023年2月13日上市，上市首日收盤加權(quán)平均價(jià)100.0000元，加權(quán)平均收益率3.9787%，成交量3.52億元。當(dāng)日中債估值收益率3.8970%，較加權(quán)平均收益率偏離-8.17BP，較票息偏離-8.30BP。

廣發(fā)固收在去年底相關(guān)研報(bào)中評價(jià)，商丘發(fā)投為商丘資產(chǎn)規(guī)模最大的平臺。截至2021年末，公司有息債務(wù)中非標(biāo)占比偏高，為20.3%；對外擔(dān)保比率較低，占凈資產(chǎn)的7.1%，且均為對國企擔(dān)保；受限資產(chǎn)占比不高，為1.9%。

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