6月28日，資本邦了解到，新三板企業(yè)舜宇精工(831906.NQ)北交所IPO獲受理。

公司本次每股發(fā)行價(jià)格不低于17.77元/股，公司擬向不特定合格投資者公開發(fā)行股票不少于100萬股且不超過16,165,217股(含本數(shù)，未考慮超額配售選擇權(quán)的情況下)或不超過18,590,000股(含本數(shù)，全額行使本次股票發(fā)行的超額配售選擇權(quán)的情況下)，公司及主承銷商可以根據(jù)具體發(fā)行情況擇機(jī)采用超額配售選擇權(quán)，采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股票數(shù)量不得超過本次發(fā)行股票數(shù)量的15%(即不超過2,424,783股);最終發(fā)行數(shù)量以北京證券交易所核準(zhǔn)并經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)注冊(cè)的數(shù)量為準(zhǔn)。

招股書顯示，發(fā)行人是一家集汽車內(nèi)飾功能件設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造于一體的汽車零部件制造商。發(fā)行人專注于出風(fēng)口、杯托等汽車內(nèi)飾功能件的設(shè)計(jì)和制造，以產(chǎn)品同步開發(fā)、模具研發(fā)和制造為根本，順應(yīng)國內(nèi)汽車高端化、電動(dòng)化、智能化的發(fā)展趨勢(shì)，目前已將產(chǎn)品線逐步拓展至智能功能件、智能照明及智能攝像等產(chǎn)品。

此外，發(fā)行人是經(jīng)寧波市科學(xué)技術(shù)局、寧波市財(cái)政局、國家稅務(wù)總局寧波市稅務(wù)局聯(lián)合認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)，被中國模具工業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)為“中國精密注塑模具重點(diǎn)骨干企業(yè)”，是浙江省及寧波市專精特新“小巨人”企業(yè)。

發(fā)行人具備產(chǎn)品與整車廠同步開發(fā)和自主開發(fā)能力，并已在核心技術(shù)領(lǐng)域形成多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

2021年全年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.24億元，同比增長42.21%，歸母凈利潤4547.71萬元，同比增長44.36%，基本每股收益為0.82元。

如本次募集資金到位時(shí)間與項(xiàng)目進(jìn)度要求不一致，公司將根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況以自籌資金先行投入，待募集資金到位后予以置換。

募集資金到位后，若實(shí)際募集資金(扣除發(fā)行費(fèi)用后)不足以滿足以上項(xiàng)目的投資需求，不足部分公司將自籌資金予以解決。

如本次公開發(fā)行實(shí)際籌集資金(扣除發(fā)行費(fèi)用后)超過上述項(xiàng)目資金需要，超出部分將按照國家法律、法規(guī)、規(guī)范性文件及證券監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定履行法定程序后使用。

本次公司北交所IPO，如下重大風(fēng)險(xiǎn)值得注意。

(一)主要客戶集中的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要客戶包括延鋒汽飾、佛吉亞、新泉股份等國內(nèi)外知名汽車零部件供應(yīng)商以及一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)等整車廠商。

報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)前五大客戶的營業(yè)收入占比合計(jì)為66.86%、59.95%、64.45%，客戶集中度較高。

若未來主要客戶因自身經(jīng)營業(yè)務(wù)變化或者與公司合作關(guān)系發(fā)生重大不利變化，對(duì)公司產(chǎn)品的采購量大幅下降，將對(duì)公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大不利影響。

(二)下游整車制造領(lǐng)域需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的汽車零部件行業(yè)與整車制造業(yè)存在著密切的聯(lián)動(dòng)關(guān)系，對(duì)經(jīng)濟(jì)景氣周期敏感性較高，受國民經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)及下游整車行業(yè)的影響而具有一定的周期性。

因此，如果未來全球及國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)不及預(yù)期，將影響汽車行業(yè)景氣度，進(jìn)而影響公司所在的汽車零部件行業(yè)發(fā)展前景，并對(duì)公司銷售規(guī)模、經(jīng)營業(yè)績和財(cái)務(wù)狀況帶來一定程度的不利影響。

(三)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為25.31%、23.18%、20.86%，若剔除適用新收入準(zhǔn)則的影響，2020年度及2021年度毛利率分別為26.61%、24.28%，毛利率整體呈現(xiàn)先升后降的趨勢(shì)。

公司主營業(yè)務(wù)毛利率波動(dòng)主要受到項(xiàng)目毛利差異、收入結(jié)構(gòu)變化、外協(xié)采購比重上升、下游整車制造領(lǐng)域需求波動(dòng)及宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等多重因素影響。

若未來公司不能有效提高議價(jià)能力、持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，或降低生產(chǎn)成本，則毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款余額相對(duì)較高。報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為17,216.88萬元、20,098.82萬元和20,171.22萬元，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備余額分別為1,043.80萬元、1,410.98萬元和1,128.76萬元。

隨著公司營業(yè)收入的持續(xù)快速增長，公司應(yīng)收賬款規(guī)模相應(yīng)擴(kuò)大。公司應(yīng)收賬款主要為賬齡1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款。

公司主要客戶為國內(nèi)外知名汽車零部件供應(yīng)商以及一汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)等整車廠商，資金實(shí)力較為雄厚，信用風(fēng)險(xiǎn)較低。

若未來主要客戶生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)生不利變化，則應(yīng)收賬款存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營成果產(chǎn)生不利影響。

(五)存貨管理及跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，期末存貨金額呈逐年增長趨勢(shì)。

報(bào)告期各期末，公司存貨余額分別為14,481.60萬元、20,434.20萬元和23,824.63萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備分別為316.33萬元、346.09萬元和1,046.12萬元。

如果公司的采購組織和存貨管理不力或者客戶需求發(fā)生重大變動(dòng)，會(huì)增加公司存貨管理或跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)公司的正常運(yùn)營產(chǎn)生不利影響。

關(guān)鍵詞 超額配售選擇權(quán) 新三板企業(yè)舜宇精工 一汽集團(tuán) 上汽集團(tuán) 汽車零部件制造商